作 者|Alberto Abaterusso译 者丨杨佩奇领会更多金融信息 |BT财经数据通

作者在UniversitàdegliStudi di Bari取得MBA（工商治理硕士），系知名经济学家、财经作家。

“教员傅”的形象合用在某些行业，对很多久经考验的消费品牌来讲，“老”酿成了“金”。但在快速成长的汽车行业，特别是正在年夜范围转向新能源汽车的汽车行业，环境并不是如斯。

新能源汽车行业今朝首要是由美国的特斯拉、蔚来汽车和比亚迪等新品牌相互竞争的。而就在10年前，这些公司还不为人知。中国威马汽车手艺公司也曾但愿成为该范畴的佼佼者。但该公司比来的道路布满了坑洼和挫折，激发了人们对其将来的耽忧。

威马汽车在中国香港20亿美元借壳上市的打算在9月8日因其归并火伴Apollo Smart Mobility而掉败，这是威马汽车本月初遭受的最新挫折。

但该公司并没有抛却，即便它面对着要挟其保存的重年夜挑战。就在几天后的9月11日，在美国上市的二手车经销商高兴汽车公布了一项收购威马汽车的打算，该买卖将以100%的公司股权换取高兴汽车的新股分。

全部买卖布满了疑问，由于高兴汽车本身的环境也有些不不变，并且它是不是有能力拯救堕入窘境的威马汽车仍存在很年夜的不肯定性。

纳斯达克要求上市公司的股价连结在1美元或以上，不然可能面对退市。高兴汽车的股价9月11日的0.28美元远低在这个要求。本年3月，该公司接到通知，对其股价提出了要求，不然将面对其他惩罚。该公司终究在9月15日进行了反向拆股，从头回到了1美元的程度，近日该股收盘价一度为2.75美元。

1

大张旗鼓的最先

威马汽车成立在2015年，开创人是中国汽车行业全球化的前驱。该开创人的成绩包罗帮忙中国汽车制造商吉祥收购沃尔沃，这是那时中国汽车工业汗青上最年夜的海外收购。他还在收购后重组沃尔沃全球治理布局的进程中阐扬了要害感化。

该开创人的布景，再加上新能源汽车的庞大潜力，使威马汽车在近10年前成立后，在吸引投资方面处在有益地位。

自成立以来，该公司已完成了12轮融资，筹集了约410亿元人平易近币（合56亿美元）。其D轮融资仅筹集了100亿元人平易近币，成为那时中国新能源汽车制造商最年夜的单轮融资。其投资者包罗腾讯、百度等知名公司。

凭仗其组建治理团队火博体育app下载手机版的名誉，该开创人成立了中国第一家自力运营的新能源汽车出产工场，使威马汽车与内地其他新能源汽车新来者区分开来。该公司在2018年9月交付了首款车型WM EX5。一年后，威马以1.7万辆的销量成为中国第二年夜新能源汽车制造商，与蔚来汽车、抱负汽车、小鹏汽车一路成为那时中国“四小龙”。

威马汽车从一最先就决议成立本身的汽车工场，这看起来很豪侈，与其他三个“龙”分歧，这三家公司最初让其他公司在OEM进行现实出产。过后看来，有些人可能会认为威马的决议不是最明智的。该公司今朝在温州和黄冈具有两家高度主动化的工场，年产能到达25万辆。但这一产能还远未投入利用，致使该公司出产本钱上升。

2

财政坚苦

汽车制造业是一个较着的本钱密集型财产。威马汽车客岁6月在中国香港提交的IPO招股仿单显示，与年夜大都汽车同业一样，该公司严重吃亏。威马的吃亏从2019年的41.5亿元增添到2021年的82.1亿元，几近翻了一番。该公司还遭受了一系列危机，最早可以追溯到2019年，那时该公司汽车自燃，致使其本年暂停了出产和发卖。

跟着这些问题的呈现，威马汽车客岁的销量年夜幅下滑，仅售出约3万辆汽车，较2021年年夜幅降落。与此同时，其他三个“龙”的销量继续向前迈进，蔚来汽车的销量到达12.25万辆；小鹏为12.08万辆，抱负汽车到达13.32万辆，这使威马面对掉去其地位的危险。

威马汽车的上市之旅也布满了盘曲。该公司最初但愿在上海创业板上市，但没有成功。该公司后来将眼光转向了美国，但因为对中概股的需求疲软，该公司又遭受了阻力。随后，该公司转向与Apollo S火博app体育网站mart Mobility合作的中国香港借壳上市打算，但该打算也掉败了。面临如许的挫折，该公司的最新选择——经由过程范围较小、名不为人知的高兴汽车上市——看起来像是一种失望之举。

比拟之下，其他三家“巨龙”都是在新股刊行更有益的机会上市，这让它们取得了增加所需的资金，并显著提高了竞争力。今朝新股上市的情况要复杂很多，这意味着威马汽车可能错过了上市的最好机会。

该公司今朝的窘境可能最少在必然水平上要归罪在其傲慢自豪，由于开创人过分在依靠曩昔的经验，在新能源汽车的设计上依靠在传统车型。固然自傲和杰出的事迹记实是有价值的，但新能源汽车快速成长的前景需要更强的顺应性和立异——这是很多传统汽车巨子在尽力追逐特斯拉等新品牌时所缺少的。

在如许一个未知的范畴，抛却曩昔的经验多是企业立异和成为将来带领者的最主要身分之一。

【BT财经温馨提醒】本文章仅供参考，不组成投资建议。投资者不该将本陈述作为作出投资决议计划的独一参考身分，亦不该认为本陈述可以代替本身的判定。

文章系作者小我不雅点若有疑问和任何定见反馈可直接在评论区留言或发送邮件

原文题目:【BT金融阐发师】威马汽车公司打算在美股上市，阐发师称其手艺实力照旧强悍